开打债券承销“代价战”？8家券商遭中证协自律观察

　　本年以来，券商在债券承销上积极开疆拓土，承销范围较客岁同期有进一步提升，但部门券商为了争取市场份额屡屡打出代价战，引刊行业自律组织的注意。因债券承销费报价偏低，7月19日，中国证券业协会(以下简称“中证协”)表示，对参与中核融资租赁公司债券刊行招标的有关证券公司启动自律观察。

　　中证协指出，近日，中证协存眷到国泰君安证券、海通证券、中金公司、平安证券、申万宏源证券承销保荐公司、天风证券、中信证券、中信建投证券等证券公司，在中核融资租赁公司债券刊行招标历程中，存在承销费报价偏低的情况，引发市场质疑。中证协已对相干事宜启动自律观察，若发明相干机构在开展业务历程中存在违反自律规则的情况，中证协将依据有关划定对其采取自律措施。针对该项目北京商报记者实验采访国泰君安、中信证券、中金公司、天风证券等多家券商，但未能得到回复。

　　根据中核融资租赁有限公司7月9日公布的消息，买卖业务所市场公司债券刊行主承销商项目招标中标候选人公示期竣事，国泰君安、中信证券中标。据相识，该项目于6月23日在北京开标，中证协“点名”的上述共8家券商按招标文件要求递交了投标文件，颠末综合评价本次招标的中标候选人为：第一名国泰君安证券，第二名中信证券。

　　根据招标公告，在主承销商公然招标评标中得分第一的负担公司债券的牵头主承销商，得分第二的负担公司债券的联席主承销商，两家共完成公司债券不凌驾21亿元额度的注册刊行事情，两家承销商原则上各自负担刊行额度50%的承销事情，中核融资租赁有限公司将以两家中标机构报价的算术平均值作为债券刊行承销费同一尺度。据相识，国泰君安和中信证券报出的承销费率分别为总费率的0.015%和年化费率的0.01%。报价经算数平均后，21亿元公司债券刊行承销费仅几十万元。

　　北京一家券商内部人士表示，券商在承销央企等项目债券时抛出“白菜价”看中的不仅是这一次互助，而是建立关系，方便日后互助，同时，这类项目债券承销范围较大，有助于券商在分类评级中得到更多加分。

　　本年券商整体债券承销情况相较客岁同期有进一步改善，根据数据，截至7月19日，本年共有90家券商开展了债券承销业务，合计债券承销金额达4.66万亿元，相比于客岁同期增长23.83%。

　　就年内承销范围来看，中信证券以5944.88亿元的总承销金额摘得魁首，市场份额达12.75%。中信建投紧随其后，以5533.69亿元承销范围列于第二席位，市场份额占11.87%。国泰君安以3015.79亿元承销额居第三名，市场份额6.47%。海通证券、中金公司分列第四、五席位，前五家券商合计分食凌驾42%的市场份额。

　　头部券商开疆拓土本无可厚非，不外部门头部券商为了争取市场份额，不吝打起代价战，却容易埋下风险隐患。本年5月15日，中国银行间市场买卖业务商协会就曾表示，中信证券、兴业银行在部门非金融企业债务融资工具项目招标历程中，中标承销费率远低于市场正常水平，预计承销费收入明显低于两家机构核算的业务开展平均成本。买卖业务商协会对两家公司予以警告，并责令两家机构限期整改。

（文章来源：北京商报）